国储大豆收购持续进行，短期内东北产区行情将趋稳运行，但流通增量仍有难度；关内产区的价格乱象有待调整，稳中偏弱态势仍难改观；进口大豆进入食品领域已成常态，终端需求选择面更广。

东北豆市经过长时间的流通迟滞后，国储持续收购给予行情有力支撑。上周连续三轮以双向竞价和单向竞拍的形式，投拍总量17.5319万吨产于2018年和2019年的陈豆，仅12月17日以底价6100元/吨成交5000吨；12月22日继续采取单向竞拍，投放7.0883万吨产于2018年和2019年的陈豆，若其底价保持不变，估计成交量仍不会太多。

国储拍陈底价始终维持在6100元/吨，收购新豆最低价6260元/吨。与国储收购反差较大的是，中国华粮集团每天都在发布下调收购价的公示，至12月18日收购价下调至6020元/吨。尽管华粮频繁调价，却很少有交豆车辆，其前期的调价对整个产区带来恐慌情绪，持豆主体将大批豆源向国储转移，以致国储收购库出现严重“压车”现象，给交豆主体带来较大的经济负担。

贸易商库存压力得到较好释放，华粮集团收购价格背离贸易商收购成本，与国储收购价的差距较大。随着贸易商恐慌情绪缓解，豆农难以接受过低的价格，产区豆价经过前期调整之后，在国储拍陈收新影响下，虽然市场流通依然偏弱，但下跌已无空间，豆农及各类收购主体产生挺价心理。短期内东北产区行情将趋稳运行，但流通增量仍有难度。

关内产区价格乱象有待恢复，各地库存及现收豆源利润已进入最低值。虽然终端补库意向较弱，但各地收购量大幅下降后，压力及恐慌情绪稍有改观。本周起，各地价格变化不会太明显，稳中偏弱态势仍难改观，因各类进口大豆价低令其市场替代量继续增加。

国储强势支撑 东北压力减缓

东北产区大豆市场流通量总体低于常年均值，蛋白深加工企业直接到产区采购现货的数量低于期货交割量，贸易商交易量下降。国储收购价格经过两次下调后，一直稳定在6260～6300元/吨，各类持豆主体在市场流通迟滞后，积极向就近收储库转移。至上周末，拜泉粮库排队车辆达120多辆，其中90%的车辆为之前高价协议订购粮，绥棱和北安收储库排队车辆均在200辆以上，其压车现象达三四天之久，最多的每辆车需负担压车费  用2000多元，而且还有很多经过多日排队后因质量问题而遭到拒收。

国储收购价与普通商品豆市场报价接近，因市场流通量较小，在华粮集团持续下调价格的情况下，各类持豆主体产生恐慌心理，加速了豆源向国储转移。而国储拍陈与收新价格一直稳定，华粮集团收储库点在“门庭冷落”的同时，仍在每天发布下调收购价格的公示。

大批豆源流入国储，此时，连盘期货豆一主力合约由最低的5800点反弹，直至接近6000点边缘回吐。在期货行情回暖的同时，华粮集团再次发出6020元/吨的收购公示价，许多贸易商的库存消化后有增补意向，但东北户外气温最低达零下35至零下44摄氏度，给补库增加了一定难度。国储收购价与华粮新公示的价格最低相差240元/吨，国储收购价成为未来补库的参考值。

东北产区豆价经过前期冲高回调之后，收购主体产生谨慎心理，优质毛粮主流收购价下调到2.95～3.00元/斤，继续下调难度加大。黑龙江佳木斯、富锦、建三江等东部地区因豆质缺陷，其毛粮收购价为2.90～2.92元/斤，继续下调也有压力。至上周末，普通塔选商品豆市场主流报价6200～6240元/吨，蛋白含量40%～41%的塔选商品豆主流装车价6260～6300元/吨，蛋白含量42%以上的优质品种和塔选分离的大粒型商品豆装车报价6300～6360元/吨，虽然没有过多成交，但已连续多日表现稳定。

国储上周经过连续三轮不同方式的拍卖，仅以6100元/吨底价成交5000吨陈豆，其拍陈底价一直不调整，成交量难以达到预期结果。12月22日（本周三）继续以单向竞拍形式，投拍产于2018年和2019年的陈豆7.0883万吨，若底价保持不变，其成交量仍不会有较好改观。时近年底，国储拍陈收新的价格明显给予产区支撑。

鉴于产区贸易商的现状，虽然压力减缓，但部分区域农户持有豆源的数量仍高于常年同期，进口大豆进入食品领域已成常态，东北压力后移值得关注。建议产区谨慎面对后市，春节前终端正常转化时间仅剩1个月，此阶段可适当增仓，但不宜盲目挺价和赌市。

关内乱象收敛 流通弱势难改

关内各地除江苏南部产区价格一直坚挺外，其他产区价格不仅有所下调，而且鲁、豫、皖豆区因质量差异存在价格乱象，随着时间推移，甚至出现亏损局面。本周起价格乱象或有所收敛并趋向平稳，但各地流通量仍无较好改观，特别是江苏南部豆区，若仍不松动价格，会错过冬季市场对这类豆源的需求，侧重于湖北同类豆源替代。

鲁、豫、皖豆区的价格乱象，源于新豆上市初期的赌市主体，因其豆源水分仍偏高，现收货源流通迟滞后，持豆质量存在差异的主体便提前下调价格，以致市场“就低不就高”，造成区域间持豆主体恐慌，但在不同质量的大豆价格进入无利或亏损边缘后，在收购量较少的此时便向理性过渡，各地价格趋向平稳。早期存豆主流装车报价6600～6700元/吨，现收货源主流报价6740～6800元/吨。

江苏南部的南通、盐城、大丰、东台、兴化、泰州、淮安、宿迁等豆区“大乳白”装车报价7500～7560元/吨，“腐豆”“翠扇”类主流装车报价7400～7460元/吨，“黑脐王”装车价7160～7260元/吨。这类豆源在冬季多用于做油炸类豆制品，由于价格过高，市场已开始寻求其他豆源，部分区域使用进口加拿大大豆搭配适量湖北早熟豆使用，以降低成本。因此，江苏这类豆源价格若不适当下调，错过冬季需求高峰后，其压力后移，降幅可能较大。北部徐州市贾汪区、睢宁、沛县豆区价格已进入合理区间，“杂花豆”主流装车价6760～6900元/吨。

湖北豆区“早熟537”品种价差较大，在7300～7500元/吨之间；晚熟“杂花豆”装车价6800～6960元/吨；“冀豆12”也小幅回调，装车价7160～7240元/吨。鄂东部及皖南豆区“杂豆”主流装车价6700～6840元/吨。

关内各地大豆市场零星流通，由于各地收购商收购情绪较低，多以去库存为主；而库存豆源价格基本形成，现行价格已触及底线，近期内将陆续企稳。建议各地持豆主体在价格企稳过程中，以理性的心态看待市场需求变化，抓住节前释放时机，减缓进口大豆集中入市形成的价格冲击。

进口替代增量 终端选择面广

蔬菜价格曾经暴涨，一度拉升豆制品需求，当前大豆终端市场需求清淡。进入冬季后，黄河以南及长江流域暖冬时间较长，市场蔬菜品种繁多，价格大幅下跌，居民及各类食堂对豆制品的需求明显下降。浙江疫情致使毗邻的沪、苏、赣、皖人员流动性大量减少，餐饮业也受到不同程度影响。

南北产区大豆价格逐渐企稳并非终端需求促成，东北是受国储价格支撑，关内已接近成本线，即便价格进入企稳阶段，终端也不会积极增加库存，经营商大多以销定购，未来行情大幅波动的概率较低。

进口大豆是制约国产豆行情的最大因素，外盘及总体需求偏弱，一直没有利好因素。国内养殖业对粕类的需求比去年同期大幅下降，压榨量明显减少。春节前油脂市场经过一波集中消耗，2022年2月后将出现粕强油弱的过程，转化一定量的春节前粕类库存，压榨开工率降低后，大量进口大豆将溢入食品市场。

目前，进入食品市场的进口大豆，非转基因品种为俄罗斯、加拿大（陈豆）和少量乌克兰大豆，除俄罗斯大豆价格略低于东北豆外，加拿大陈豆净粮装车价6600～6680元/吨，乌克兰新豆装车价6400～6540元/吨；转基因品种有新季美湾、美西大豆入市，装车价为5400～5500元/吨，乌拉圭陈豆因质量不稳定，净粮主流装车价5300～5400元/吨。2022年1月下旬将有贝宁和加拿大非转基因新豆陆续增量到港，届时需求端的选择范围更广。