【主要观点】在美豆供大于需、南美天气转好带来的外盘压力下，短期国内食用油库存维持高位，豆油和棕榈油库存进一步增加，仅菜油库存略有降低，预计元旦后终端市场才会启动备货需求。

　　国内食用油期现货市场已持续下跌3个多月，尤其豆油市场创下今年以来的低点；临储菜油拍卖仍悬而未决，但由于拍卖量有限，预计影响力度已经较弱；棕榈油市场受需求减弱影响，预计其仍将处于供大于求的格局，但预计销售需求即将回升，对市场将起到支撑作用，油脂市场预计将会出现反弹。

　　豆油厂家挺粕心理依然存在

　　由于国内严查进口大豆流向，影响进口大豆市场供应，当前美湾大豆货源相对集中，部分贸易商仍有挺价意愿。

　　据了解，当前国内港口库存大豆在672万吨左右，12月至明年1月进口量预计超过1700万吨，大豆原料供应仍将充足，预计未来两周开机率将上升，1月份国内油脂需求将会好转。

　　当前节日备货尚未启动，贸易商提货不积极，豆油库存约144万吨，基本稳定。据中华油脂网监测，国内一级豆油出厂价集中在5480～5550元/吨，成交有限，1月交货的南美进口豆油到岸价818美元/吨，到中国口岸完税后总成本6590元/吨，处于明显倒挂状态。

　　国内豆粕库存水平进一步提升，但供应压力小于豆油，油厂挺粕心理仍存。

　　菜油与豆油价差仍然较大

　　(编者注：国家粮食交易中心最新消息，1月5日将拍卖5.72万吨临时存储菜籽油。)因其数量有限，加之消息已被消化多日，预计对菜油市场影响不大。当前油厂开工率提升，菜籽库存较前期下降，当前广东、广西及福建菜油库存约5.8万吨，菜粕库存约3.8万吨，由于菜粕需求较弱，部分油厂出现胀库现象。

　　近日，菜油与豆油价差仍然较大，不利于菜油的销售。据中华油脂网监测数据显示，进口四级菜油价格集中在6260～6400元/吨，其中湖北及四川相对较高，远期供应基本面向好。

　　棕榈油库存仍有回升可能

　　印尼棕榈油协会称，11月份印尼棕榈油库存338万吨，马来西亚棕榈油库存256万吨。相关数据显示，12月份马来西亚棕榈油产量环比减少12%，但需求疲软，库存还将增加。为了刺激出口，马来西亚政府将明年1月份的毛棕榈油出口关税调低至5.5%，低于12月份的6%。但气温下降，各地棕榈油勾兑份额大幅下降，棕榈油市场成交较差，贸易商采购积极性较低。

　　据中华油脂网数据显示，港口24度棕榈油报价集中在4950～5150元/吨，1月交货的马来西亚24度进口棕榈油到岸价630美元/吨，到中国口岸完税后总成本5070元/吨。进口成本下降，带动国内棕榈油进口量进一步增加。当前我国棕榈油港口库存量进一步增加，约在61万吨，预计棕榈油库存仍有回升的可能。