受需求复苏预期影响，2022年最后一周，国内油脂价格大幅上涨。2022年12月以来，由于疫情蔓延对国内餐饮行业消费造成冲击，叠加担忧春节期间疫情高峰对备货量造成负面影响，油脂价格延续弱势。12月27日国家卫健委宣布将新型冠状病毒实施“乙类乙管”，市场开始对后期需求复苏产生期待。2023年油脂需求改善预期较强，但是对于短期内餐饮行业快速复苏依然很难抱有乐观，短期油脂继续上行仍然面临较大的压力，至少在2023年一季度难有明显起色，春节旺季不旺可能是大概率事件。

受俄罗斯反制西方对其石油实施价格上限影响，近期原油价格走高，国际宏观情绪回暖。与此同时，南美大豆产量担忧下，预期全球油脂累库速度放慢，东南亚棕榈油产地库存下降，在产地挺价下进口成本走高，提振国内油脂市场。

2023年油脂市场有望呈现供需两旺的局面。上半年重点关注南美大豆产量，如果南美大豆丰产，叠加加拿大和俄罗斯菜籽丰产，以及马来西亚和印尼棕榈油出口增加，全球油脂供应在上半年变得非常充足，全球油脂价格有回落压力。全球油脂食用消费恢复，油脂工业消费增加仍然强劲，国内油脂库存有望回到历史平均水平。

虽然长期来看国内油脂需求复苏值得期待，但当前油脂市场仍然面临餐饮偏弱的现实，且大豆、菜籽压榨的恢复性增长有望得到较好改善，预计油脂价格进一步上涨的空间有限，宽幅震荡的局面有望继续维持。豆棕价差的变化还要看南美大豆的演变，月间价差延续反套为主，棕榈油在产地基本面利好增多的情况下预计盘面相对较强，菜棕及豆菜价差有望继续缩小，至于单边行情，还需要原油及消费增量的配合。