上周两天三次国产大豆拍卖，国储地储齐登场，形同“车轮战”，严重“碾压”国内高昂的豆市，使其行情出现急剧反转，多轮拍卖叠加影响，国内大豆现货行情也将步入下行通道。

国储大豆拍卖经历前8轮全部成交之后，7月23日、24日，中储油总公司和黑龙江省粮食储备公司不失时机地加快投放节奏，两天三次进行国产大豆拍卖。

7月23日国储投拍量6.53万吨，底价4900元/吨，四成流拍；7月24日上午的拍卖成为启拍以来最大亮点，计划拍卖2017、2018年产大豆6.113万吨，全部流拍。当日下午，黑龙江省储大豆9.984万吨投拍，以4480元/吨、4500元/吨和4520元/吨三个不同的底价放出，其结果不尽人意，成交率仅11.26%。

截至发稿时获悉，7月28日上午，黑龙江省级储备大豆继续对上轮流拍的8.86万吨举行第2轮拍卖。黑龙江省储在网上发布公示不到1小时，国储拍卖信息即在中储粮网上出现，即7月29日上午继续对产于2017、2018年的5.8112万吨大豆进行第11场投拍。

鉴于上周的拍卖情形，预计国储和地储本周的拍卖底价均有下调可能，拍卖价格仍会沿跌势运行，其恐慌情绪会抑制参拍主体介入，流拍量将依然较大。自此，现货市场行情受多轮拍卖价格下跌影响，也会逐步进入下行通道。

国储地储齐登场 价格比拼添乱象

至7月24日，国储大豆已举办10轮专场拍卖，从第6轮起，轮次间成交价格均呈跌势，与最高的第5轮5460元/吨相比，累计跌幅已达560元/吨。许多市场人士称，若不是地储此时登场，也许现状不会这么惨淡。若按地储成交价加上贴水贴杂后折算，国产大豆拍卖价格跌幅已达760元/吨。本周的拍卖结果，或进一步加剧东北豆市的乱象。

市场化经济对两家投拍主体发挥了巨大效应，谁抢先占领商机就会成为赢家。上周第8轮拍卖后，迟迟不见新的拍卖公示，给豆市平添了许多猜测。许多人认为价格下跌后，国储拍卖会稍作休整。未曾想7月20日下午黑龙江省地储发出“预拍”公告，该公示时隔不足1小时，相关网页又被撤回。紧接着就是国储23日、24日的两场拍卖公告，打乱了人们的多种揣测。直到下午近18时，地储投拍公告“正式亮相”。

因国储7月23日拍卖底价仍按之前的4900元/吨运行，出现大量流拍；24日底价维持不变，结果全部流拍。地储在拍卖前1个多小时，将拍卖底价视不同区域分为4480元/吨、4500元/吨和4520元/吨。尽管地储拍卖底价与国储形成巨大“鸿沟”，却没有获得明显效果，反而令参拍主体更加恐慌，其结果令人大跌眼镜。

上周，国储、地储合计投拍国产大豆总量22.2742万吨，成交总量为5.0511万吨。其中，7月23日国储投拍6.5304万吨，底价4900元/吨，最高成交价4950元/吨，最低成交价4900元/吨，平均成交价4916元/吨，成交率60%；24日国储投拍6.1125万吨，底价为4900元/吨，全部流拍；24日黑龙江省级2018年产储备豆投拍量为9.984万吨，最高成交价4520元/吨，最低成交价4500元/吨，平均成交价4504元/吨（实际均为底价成交），成交量为1.1238万吨，成交率仅为11.26%。

至此，两级储备主体累计投拍68.35万吨国产大豆，总成交量为50.7711万吨。目前为止，投拍成交后的粮源出库率仅在30%～35%之间，之前高拍的粮源，除2017年粮源较好、有部分参拍主体执意挺价外，其余多数主体都出现低于当时拍卖价200～300元/吨不等的“甩单”。值得说明的是，随着拍卖价格大幅走低，2017年产粮源虽好，但价差越拉越大，挺价压力骤增，持有这类粮源的贸易主体应具备“早卖少亏，晚卖多亏”的心理准备。

受拍卖价格大幅下行影响，现货市场受到拖累，其跌势虽没有拍卖粮那么凶猛，但大多数持粮主体有“你不卖他卖”的心理，以致现货价格呈现明显混乱局面。蛋白含量39%～40%的普通商品塔豆区域价格相差较大，至上周末，主流装车报价5360～5400元/吨；优质类高蛋白品种和分离的大粒型商品豆装车价在5460～5660元/吨之间。

目前，现货豆“兜售”现象加剧，现行拍卖陈豆的价格与之前有较大差异，后拍的价格优势制约先拍的豆源释放。现货市场如出一辙，“今天不卖明天再跌”这种趋势近期无法改变。入关的俄豆价格同样逐日下调，其质量与东北豆接近，替代效应明显。

本周，东北豆市受持豆主体恐慌情绪加剧的影响，迈进下行通道已成定局。经营商不要片面认为后期好粮源会缺，“攥着不愿松手”的想法只会增加亏损面。因价差较大时，加工企业或市场经营商为规避风险，会倾向于采购价格优势较大的豆源。

产区豆源已见底 尾市行情显坚挺

在东北大豆行情涨幅过快的6月下旬，关内各产区因价格优势明显，市场倾向于采购关内大豆，关内豆库存压力得到较大程度的释放。目前各地收购均已停止，少部分商户有一两车粮源，方圆几十公里内的同行都一清二楚，足以证明粮源已到了捉襟见肘的地步。东北拍卖价格大幅走低后，关内却出现挺价现象，多因终端需求主体过早观望湖北新豆所致。

受持续洪涝影响，水运费率出现较大涨幅，江、浙、沪、闽距关内豆区较近，前期侧重于以汽运形式采购关内豆。持续降雨致灾情扩大，长江防洪形势严峻，令部分港口作业被迫关闭。安庆港到达的加拿大进口非转基因大豆，均是经营商之前订购的，至上周末，港口受水灾影响已长达22天停止装卸。手持订单的客户心急如焚，给加工企业的供货合同因无法提货，只有亏钱选购高价的豫、皖产区豆补充。

给关内豆行情带来支撑的另一个因素是，各地市场侧重各类进口豆销售，但单一使用会导致豆制品质量下降，很多加工网点选择搭配关内豆使用，除能够提升豆制品“筋道”外，“裹水”效果明显，在高温天气下，能延长豆制品销售期间的质量。

至上周末，河南周口、漯河、许昌地区高达95%的收购网点处于停业状态，个别商户余粮大多不够整车，商户间相互配车外发后，将在7月底全面进入休市；永城地区有少量余豆，装车价格也较坚挺，在5840～5860元/吨之间。安徽阜阳太和装车价5800～5860元/吨；涡阳、淮北、宿州持有两三车以上粮源的大户屈指可数，装车报价为5900～5960元/吨，个别商户甚至有卖6000元/吨的意向。

江苏、山东各地整车外发的商户也较少，市场对不同品种均有寻购。各产区价格已失去参考性，粮源均已见底，表面上看近日没有过多风险，但依然建议持粮主体适当缓释挺价心理，力争在8月15日前全面清库，之后价格或有较大幅度回调。

湖北新豆初亮相 质差价高需提防

南方市场观望已久的早豆，已在部分区域如期上市。由于持续强降雨导致部分豆棵倒地较久，土壤含水量较大，僵籽（似水浸豆）和霉变籽占比较大。启动收购的区域仅江陵、洪湖、监利有个别商户“捷足先登”。因劣质豆占比在30%左右，商品性极差，毛粮收购价多在5300～5400元/吨之间，经筛选后装车成本价在5900～6000元/吨，质价明显不被市场接受。值得说明的是，这些上市的早豆并非“早熟一号”，而是“杂花豆”类。

真正较早上市的“早熟一号”品种，在汉江北部的天门市张港和蒋湖镇，8月10日前仅有9万～10万亩能够收获上市。上周在降雨间隙有不少农户积极抢收，其质量与预期一致，在棵上形成的僵籽和烂籽占20%，倒状严重的田块占30%。目前，启动收购的网点除产区乡镇外，毗邻的夏场镇也有多家商户开秤收购，毛粮收购价在5300～5400元/吨之间。因水分偏大，劣质豆较多，经比重筛选后，能作商品的豆源装车报价6100～6200元/吨。目前询价者多，真正成交的较少。

提醒产区和市场收购主体，因持续强降雨造成劣质籽较多，且是在降雨间隙抢收的豆源，大豆自然水分偏高，加上长时间阴雨寡照抑制蛋白合成，近期上市的大豆出浆率均较低。即便“早熟一号”品种，也与往年大相径庭，甚至连正常的中晚熟品种出品率都赶不上。因此，产区现行价格与质量难以合拍，若不调整，则会出现市场风险。

从上周末至本周末，湖北豆区将再次经历连续降雨，收割将再度中断，对大豆质量来说“雪上加霜”。从产区中长期天气趋势看，8月初天气陆续转好，而8月10日前能收获上市的豆源质量难以保证。8月15日后湖北汉江平原或有大批优质豆源集中入市，当然这种预判为时过早，仍需关注天气变化。

综上所述，受中美关系恶化的影响，市场对大豆供应产生部分担忧，这也将对短期内豆粕价格起到支撑，但是，由于自2018年以来，国内豆粕市场不断受中美关系扰动而跌宕起伏，这也在一定程度上使得市场对中美关系恶化的消息进行常态化处理，除非有什么实质性的变化，否则市场受此类消息影响的担忧情绪并不会维持太久。

所以，短期来看，除非中美之间存在更多实际性变化，否则连粕价格很难保持连续上涨，中长期来看，随着需求端的不断恢复，豆粕价格对下有明显支撑，对上还需关注供应端。