豆粕 短期难以摆脱弱势

2020-04-23 10:03:41 期货日报
作者:赵克山 编辑:李偲
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受巨量大豆进口预期影响,大连豆粕期货自3月底以来大幅回落,将前期上涨成果几乎全部吞噬。

南美大豆丰收上市

由于播种面积增加,虽然部分地区天气不利,总产量被不断下调,但今年巴西大豆产量和上年相比增加仍较为明显。据美国农业部预计,今年巴西大豆产量为1.245亿吨,比上年增加750万吨,增幅为6.4%。目前巴西大豆收获超过九成,产量变数已经不大。因巴西货币雷亚尔相对美元贬值,年初至今,贬值幅度在30%以上,而巴西大豆出口是以美元结算,这极大刺激了农户卖豆、出口的积极性。3月巴西大豆出口装船创出单月历史新高,高达1260万吨。这将很大程度挤占美豆出口市场,引发CBOT大豆期货跌跌不休,从而利空全球油粕价格。

此外,疫情在美国大面积扩散,部分养殖场和屠宰企业关闭,部分州也开始封城、禁足,外出活动减少,引发市场对养殖产品消费的担忧,因此除了美豆油受原油下跌拖累大幅回落外,美豆粕近期也不断下行。

巨量大豆即将到港

由于国内进口大豆库存偏低,而粕类需求良好,豆粕现货价格相对偏强,大豆压榨利润较好,刺激进口商积极进口大豆,而适逢南美大豆集中上市,且因雷亚尔贬值,南美大豆价格偏低,物美价廉的巴西大豆就成了首选。据了解,3月巴西1000多万吨大豆出口中有60%运往中国,因此4月开始进口大豆到港量将出现恢复性增加。预计4月国内各港口进口大豆预报到港104船计682万吨,5月预计到港990万吨,6月预估980万吨,7月960万吨。这将很快满足油厂压榨需求,使得油厂大豆库存迅速回升。此外,近期有关部门释放50万吨大豆储备交由中粮集团压榨,也额外增加了大豆供给。

随着大豆到港量以及临储大豆出库量增加,油厂大豆压榨量有所恢复,豆粕产出量增加。据监测,截至4月17日当周(第16周),全国各地油厂大豆压榨量为158.24万吨,周环比增加22.58万吨,增幅为16.64%。据调查,本周(第17周)以及下周(第18周)油厂压榨量将继续增加到175万吨和185万吨,恢复到正常年景,豆粕产出量也将随之上升。

豆粕阶段需求偏淡

前期豆粕价格上涨以及豆粕供应不足使得下游饲料企业积极采购,3月油厂豆粕成交量明显增加。据监测,3月油厂豆粕成交量为617.71万吨,月环比增加121.29万吨,增幅为24.43%,同比增加31.46%。但进入4月成交量有所下滑。截至4月10日当周成交66.99万吨,周环比下降51.29%,同比下降57.55%;截至4月17日当周成交108.59万吨,周环比增62.09%,但较去年同期减少33.07%。

另外,由于政府抛售储备肉,近期猪肉价格出现明显下跌,拖累鸡肉、鸡蛋价格下行。虽然养猪利润仍然高企,但肉鸡、蛋鸡养殖已到亏损边沿,可能使其养殖规模萎缩。加之水产养殖仍未全面开工,豆粕需求可能不及市场预期。

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