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食用油库存高企 粕强油弱或持续

来源:粮油市场报 作者:李娜 编辑:李偲 2017-12-22 08:59:25
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  美联储今年第三次加息,市场已充分消化此次加息预期,并未对美元带来太大提振。外围市场短期影响预计有限,油脂油料市场仍将围绕基本面运行。

  短期豆油市场预计弱势调整

  本年度美豆出口累计2408.6万吨,低于上年度统计的2795万吨。南美大豆供应充足,市场担忧美豆出口份额降低。

  巴西大豆播种已经结束,预计阿根廷本年度播种面积可能低于1810万公顷,连续三年下滑。本周阿根廷大部分产区均有降雨,对市场增加利空压力。

  由于国内严查进口大豆流向,影响其市场供应,但后期影响时间预计有限,部分油厂因豆油胀库或原料短缺,上周开机率下降,预计未来两周开机率将上升,市场预计1月份国内油脂需求将好转。12月至明年1月进口量预计超过1700万吨,大豆原料供应仍将充足。

  据了解,当前国内港口大豆库存为669万吨,节日备货尚未启动,贸易商提货不积极,豆油库存约144万吨,较上周增加,市场价格继续下调。据中华油脂网监测,国内一级豆油出厂价集中在5610~5770元/吨,成交有限,1月交货的南美进口豆油到岸价824美元/吨,到中国口岸完税后总成本6660元/吨,处于明显倒挂状态。

  国内豆粕库存水平呈现出广东地区偏紧、华东及山东等地供应充足的局面。整体来看,库存有所提高,在60万吨左右,供应压力小于豆油,预计油厂对豆粕将会更加挺价,短期豆油市场预计以弱势调整为主,基本面较差的情况仍在持续,需要利多因素出现。

  菜棕及菜豆油价差仍然较大

  市场传言近日将开启临储菜油及部分豆油的拍卖工作,但由于油脂市场连续弱势调整,开拍时间还未明确,受加工利润不好的影响,国内油菜籽加工企业开工率降低,菜油及菜粕库存水平均略有下降,当前广东、广西及福建地区菜油库存约7.7万吨,菜粕库存约4.6万吨,由于菜粕需求较弱,部分油厂出现胀库现象。

  近日,菜油与棕榈油、豆油的价差仍然较大,不利于菜油销售。中华油脂网监测数据显示,进口四级菜油价格集中在6300~6650元/吨,其中湖北及四川相对较高,远期来看供应基本面向好,近期资金更倾向于对菜粕的利多炒作,预计菜油市场将在豆油影响下弱势调整。

  棕榈油基本面压力仍难排解

  印尼棕榈油协会称,10月份印尼棕榈油供应继续增长,10月底棕榈油库存为340万吨,环比提高16%。ITS调查数据显示,12月1日~15日,马来西亚棕榈油出口58.13万吨,较上月同期下降10.7%。为了刺激出口,马来西亚政府将1月份的毛棕榈油出口关税调低至5.5%,低于12月份的6%。但气温下降,各地棕榈油勾兑份额大幅下降,加上豆油与棕榈油的价差缩小,也限制了棕榈油的需求。

  当前棕榈油市场成交较差,加上近期棕榈油到港较为集中,国内棕榈油市场库存迅速增加,我国棕榈油港口库存量略有增加,约为59万吨,库存水平继续回升。港口24度棕榈油报价集中在5150~5240元/吨,1月交货的马来西亚24度进口棕榈油到岸价642美元/吨,到中国口岸完税后总成本5210元/吨。

  进口成本下降,也将带动棕榈油进口进一步增加。

  虽然马来西亚政府下调出口关税对市场形成短期利多,但除非天气异常造成棕榈油明显减产,基本面压力仍无排解之处,短期来看,棕榈油市场仍有回调可能。

  短期油脂市场仍有回调压力

  国内食用油市场短期仍将受到美豆供大于需、南美天气转好带来的外盘压力,加上国内食用油库存高企急需消化,预计下月才会启动备货需求。

  临储菜油拍卖的消息悬而未决,也将增加市场压力,预计粕强油弱格局将持续,短期油脂市场仍有回调压力,不过下跌空间已不大;中长期看,菜油强于棕榈油,棕榈油强于豆油。(本报特约分析师李娜)

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