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集中拍卖中晚籼稻弱势运行 政策支撑后期下跌空间不大

来源:粮油市场报 作者:郑红明 编辑:李偲 2018-03-27 09:38:20
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  随着各地储备稻谷轮出的增加和政策性稻谷的集中拍卖,预计中晚籼稻市场价格还将小幅下行。由于中晚籼稻下方距最低收购价不远,政策支撑强烈,预计后期下跌空间不大。

  进入3月份,国内稻米市场购销逐渐活跃。虽然春节前国家大幅下调2018年稻谷最低收购价,但稻米市场并未应声而下,走势总体依然较为平稳。其中,粳稻市场走势偏强,中晚籼稻市场稳中略降。由于后期面临储备稻谷集中轮出和政策性稻谷大量出库,预计中晚籼稻市场运行仍将偏弱,但下跌空间预计相对有限。

  籼稻走势偏弱粳籼价差扩大

  受稻谷最低收购价大幅下调、大米需求不足和主产区市场余粮相对充裕等因素影响,春节后中晚籼稻市场持续小幅下滑。

  3月中旬,南方主产区中晚籼稻收购价较2月初下降20~30元/吨,局部涨跌幅度有差异。湖北荆州大米加工企业“丰两优”稻谷收购价2760元/吨、大米出厂价4300元/吨,与3月初持平。2014年、2015年轮换陈稻收购价2500元/吨,稳定;陈米出厂价3880元/吨,比3月初下降20元/吨。江西省加工企业中晚稻入库价2652元/吨,较3月初下跌16元/吨;早米出库价3838元/吨,持平;中晚米出库价4278元/吨,下跌20元/吨。广州地区普通晚籼米批发价4260元/吨,基本持平。

  另据国家粮食局监测,3月12日,早籼稻全国平均价2649元/吨,较稻谷最低收购价政策刚公布的2月12日下跌14元/吨;中晚籼稻全国平均收购价2730元/吨,环比下跌10元/吨;粳稻全国平均收购价3063元/吨,环比上涨18元/吨。

  由于籼稻市场持续小幅下跌,粳稻价格却逆市上涨,导致粳籼价差继续小幅拉大。3月中旬,黑龙江佳木斯地区圆粒粳稻(国标三等)国有企业收购价为3000元/吨,加工企业普通圆粒粳稻收购价为2950~3000元/吨;同期湖南长沙地区加工企业普通中晚籼稻收购价2670~2700元/吨,两地粳籼稻谷价差为300~400元/吨,较3月上旬扩大20~40元/吨。

  农户余粮较多下行压力较大

  农户新季中晚籼稻余粮相对高于粳稻。由于集中收购期间中晚籼稻价格走势偏强,主要以市场化收购为主,农户售粮意愿也不高。在2018年稻谷最低收购价下调政策公布时,中晚籼稻托市收购已经结束,托市收购量不大,导致农户手中新季中晚籼稻余粮存量偏高,且明显高于粳稻。国家粮油信息中心估计,截至3月10日,主产区农户新季中晚籼稻余粮仍有52%左右(含农户自留粮),余粮水平远高于粳稻,其中鄂皖地区农户新季中晚籼稻余粮38%,湘赣地区余粮58%。

  而农户新季粳稻余粮仅有约25%,比上年同期减少4个百分点。粳稻第一生产大省黑龙江农户新季粳稻余粮仅10%左右,同比减少4个百分点,基本已无粮可售。同期粳稻与中晚籼稻的收购进度差距主要在于各自政策性收购量的差别。粳稻以政策性收购为主,中晚籼稻主要以加工企业的市场化收购为主。2017年产中晚籼稻政策性收购比上年下降20%以上,粳稻托市收购量却超过上年,并再创历史新高。

  当前储备稻谷轮出不断增多。目前已是3月下旬,各地储备稻谷正处于集中轮换期,市场陈粮供应日渐增多,且拍卖价格不高,压制了中晚籼稻价格。3月12日,江西南昌拍卖2015年产早籼稻5160吨,起拍价2270元/吨,全部成交,成交价2270元/吨,明显低于新稻价格。

  进口大米冲击仍然较大。由于国内外大米价差较大,2017年我国进口大米403万吨,再创历史纪录。进入2018年,虽然国际大米年初涨幅较大,国内外大米价差有所缩小,但由于国内稻米市场价格总体仍处于高位,国内外大米价差依旧较大。国家粮油信息中心监测显示,3月16日,越南5%破碎率大米FOB价格为415美元/吨,加上运费、保险、关税及港口杂费等成本,到我国南方港口完税价为3109元/吨。同期,国产早籼米南方销区批发价3740元/吨,二者价差631元/吨,虽低于2017年初1000元/吨以上的价差高点,但进口利润仍然较高,短期大米进口难以减少。1月份我国稻米进口36万吨,同比增加46.6%。由于大米进口以华南和华东沿海地区为主,对籼稻冲击相对较大。

  走弱不可避免下跌空间有限

  目前各地储备稻谷正在陆续拍卖,市场上陈稻供应不断增多。而政策性稻谷大规模出库也在本周登场。3月21日,国家开展2013年及2014年产最低收购价稻谷竞价交易,投放标的共240万吨,分别为早籼稻40万吨(其中2013年产20万吨、2014年产20万吨),粳稻100万吨(其中2013年产10万吨、2014年产90万吨)以及中晚籼稻100万吨(其中2013年产24万吨、2014年产76万吨)。

  而这不过是庞大的政策性稻谷库存轮出的开始。3月28日又将投放2013年及2014年产最低收购价稻谷240万吨。随着政策性稻谷源源不断地拍卖、各级储备稻谷不断轮出和最低收购价下调等利空因素持续发酵,短期中晚籼稻料将继续走弱,但后期下行空间预计可能不大。

  中晚籼稻当前价格相对不高。3月中旬全国稻谷平均价为:早籼稻2649元/吨、中晚籼稻2730元/吨、粳稻3063元/吨,今年大幅下调后最低收购价分别为2400元/吨、2520元/吨和2600元/吨,二者价差分别为249元/吨、210元/吨和463元/吨。假设今年依旧需要启动托市收购,显然中晚籼稻的下跌幅度将最小。同时随着小麦和玉米价格不断走强,其与中晚籼稻的比价也不断收窄。3月12日,全国玉米平均收购价为1800元/吨,较1月2日上涨141元/吨;同期中晚籼稻为2730元/吨,仅上涨7元/吨。籼稻与玉米价差的缩小,将有助于饲料用稻谷和工业用稻谷需求的增加。

  中晚籼稻产大于需并不严重。经过多年的结构调整,籼稻供大于求现象逐年好转,最低收购价收购量持续减少。2017年中晚籼稻虽然连续5年启动了最低收购价预案,但整体收购量并不大,主要还是以市场化收购为主。

  如主要产区湖南省2017年中晚籼稻托市收购量不足100万吨,这与粳稻生产大省黑龙江近2000万吨的托市收购量相比实在是差得太远。目前南方产区即将进入春耕备耕阶段,在稻谷供给侧改革的大力推进下,加上中晚籼稻市场弱势运行,预计今年中晚籼稻种植将会有所减少,产量可能较上年下降,有助于减轻中晚籼稻产大于需的供应压力。

  中晚籼稻政策性库存相对较低。随着我国连续启动最低收购价预案,政策性稻谷库存也急剧增加,目前估计在1.3亿吨以上。其中粳稻约占七成,早籼稻近一成,其余为中晚籼稻。粳稻的政策性库存已大大超过其当年产量和需求水平,而中晚籼稻政策性库存则不足产量和需求量的一半,且中晚籼稻的市场容量相对要大一些。因此,即使国家开始大规模轮出政策性稻谷,中晚籼稻的供应压力与粳稻相比也要轻得多。

  大米进口或将减少。虽然目前国内稻米价格仍旧高企,大米进口难减,但随着储备稻谷轮出增加和政策性稻谷出库力度加大,后期国内稻米市场价格向下运行是必然趋势,这也是政策调整的初衷。反之,若稻米价格继续高位运行,使稻谷生产供给侧改革难以推进,后期国家必将出台更加严厉的调控政策。而随着国内稻米市场价格的下行,国内外大米的价差也将不断缩小,进口大米的风险将会加大,后期大米进口也将会逐步下降。由于进口大米主要冲击的是籼稻,因此,大米进口减少,籼稻市场也自然受益。

  随着各地储备稻谷轮出的增加和政策性稻谷的集中拍卖,预计中晚籼稻市场还将小幅下行。由于中晚籼稻下方距最低收购价不远,政策支撑强烈,预计后期下跌空间不大。粳稻价格近期虽逆市上涨,总体有价无市,而基本面并不支持其持续上涨,在政策性稻谷大规模轮出后,后期下跌不可避免,且预计下行空间相对较大,与中晚籼稻的价差也将随之逐步缩小。

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