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马来西亚棕榈油期价易跌难涨

来源:粮油市场报 作者:王辽卫 编辑:李偲 2018-03-20 16:20:02
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  综合分析,马来西亚棕榈油进入增产周期,产量有望增加,但受印度关税调高影响,出口需求或低于正常水平,供大于需将打压棕榈油价格,预计3月下旬马来西亚棕榈油期货价格易跌难涨。

  上周期货市场1809合约豆棕价差在724元/吨,当前豆油比价仍具优势,且大豆到港量较少,仍处于去库存阶段,而棕榈油已进入增产周期,供应压力预期加强,豆棕价差有望继续扩大,建议1809合约豆棕在600元/吨左右建仓做扩。

  增产季来临豆棕价差或走扩

  尽管上周豆油期价震荡走低,但贸易商补货积极性较高,油厂提货较好,豆油现货价格小幅上涨10~30元/吨,基差报价逐步回归。上周天津地区一级豆油报价5780~5830元/吨,华东地区5780~5820元/吨,华南地区5580~5650元/吨。

  随着油厂开机率回升,国内大豆压榨量迅速回升至180万吨高位,豆油产出量增加,库存止降企稳。上周全国主要油厂豆油库存为140万吨,与前一周基本持平,较上月同期减少7万吨,较上年12月份高点减少30万吨。豆油相对棕榈油、菜油的价格优势依然较大,消费需求受到刺激,加上大豆到港量减少,3月份豆油库存将维持在当前水平,价格继续承压,但走势或强于棕榈油。

  监测显示,当前国内沿海地区棕榈油库存约74万吨,较上周增加1万吨,其中天津港16万吨,张家港21万吨,广州港28万吨。4月船期马来西亚24度棕榈油进口成本较国内1805合约高155元/吨,套盘利润恶化抑制下游采购积极性,本周仅个别外资企业出现移库进口,多数贸易商观望为主。

  根据船期监测,3月份我国进口棕榈油到港约40万吨,由于下游消费清淡,终端保持随用随买节奏,制约价格上涨空间。如果主产国棕榈油产量恢复速度超预期,将继续给市场带来打压。

  棕油需求疲软供给压力不减

  上周,马来西亚棕榈油期货价格触底反弹,接连3日上涨,主要是因为国际植物油价格整体走强,加之马来西亚政府暂停征收棕榈油出口关税,提振棕榈油出口需求。周中BMD棕榈油主力合约收盘报价为2430林吉特/吨,较前一周末上涨55林吉特/吨,涨幅2.32%。

  马来西亚棕榈油局(MPOB)数据显示,2月份马来西亚棕榈油产量为134.3万吨,较上月减少15.4%,基本符合市场预期。根据以往15年数据研究可知,降水量一般会对棕榈油产量有滞后9个月左右的影响。监测显示,2017年6月、7月马来西亚降雨量分别较正常水平偏高8%和6%,降雨充沛有利于棕榈果生长,在雨季前棕榈油产量有望如期恢复。过去10年3月份棕榈油产量平均环比增加14.9%,综合当前生产情况,预计3月份马来西亚棕榈油产量将达150万吨,环比增长12%。

  2017年11月份以来,印度政府多次调高棕榈油进口关税,致使11月份印度自马来西亚进口量环比下降40%;今年2月份马来西亚棕榈油出口量为131.2万吨,环比减少13.3%。

  由于印度再度上调棕榈油进口关税,棕榈油需求疲软,SGS发布的数据显示,3月1日~10日,马来西亚棕榈油出口量仅为34万吨,较2月份同期减少19.29%。历史数据显示,近10年3月份马来西亚棕榈油出口平均环比增长14.6%,即使后期出口持续增加,全月增幅或低于平均水平,预计3月份马来西亚棕榈油出口环比增长5%,至138万吨,3月份马来西亚棕榈油库存预计为245万吨,略低于2月的247万吨。

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