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玉米外强内弱 节后市场或现分化

2018-02-02 09:41:30 来源:粮油市场报 作者:毕慧 编辑:李偲

  随着进口谷物价格的上升,玉米内外价差收窄。国内抛储传闻虽然给玉米市场带来恐慌心理,却并未影响农户的看涨信心。春节之后,需重点关注政策出台、临储拍卖、深加工收购以及农户售粮心态变化这几方面因素的影响。

  继过去一周玉米期价出现探底回升的走势之后,本周玉米期价迎来三连跌,这与外盘美玉米期价三连涨形成鲜明对比。究其原因,是目前国内外玉米市场所处的供需环境不同所致。

  进口成本增加内外价差收窄

  本周以来,外盘美玉米期价连续3个交易日出现上涨,并触及近3个月来最高。一方面阿根廷干旱天气忧虑令市场预期可能阻碍晚播玉米的播种,播种面积下滑的预期有所升温,提振了市场做多热情;另一方面,巴西计划建立玉米乙醇生产厂和南非本年度玉米种植面积预计减少12%的消息也降低了玉米的供应预期;同时美小麦期价连续5个交易日上涨对美玉米期价形成外溢效应。

  受此影响,截至1月31日,2月份船期美玉米到港完税成本为1552元/吨,环比前一周上涨10元/吨。相比国内广东蛇口港二等玉米报价1905元/吨,配额内玉米进口利润为353元/吨,环比前一周降低23元/吨。截至1月29日,2月船期美国饲用高粱进口完税价约为1479元/吨,与国内广东地区玉米现货价之间的差价收窄至426元/吨。2月份澳大利亚饲用大麦进口完税价为1785元/吨,与国内广东地区玉米价格差缩窄至120元/吨。虽然进口玉米、高粱、大麦与国内市场的差距正在收窄,但由于价差的存在,进口谷物仍有发挥空间。海关总署公布的数据显示,2017年12月我国玉米进口45万吨,环比增长2150%,同比增加221.4%。

  2017年我国玉米累计进口283万吨,较2016年下降10.7%。2017年12月我国进口高粱15.8万吨,11月进口量为35.5万吨,2016年同期为19.6万吨。2017年我国累计进口高粱505.7万吨,同比下降24%。2017年12月我国进口大麦58万吨,11月进口64万吨,2016年同期进口40万吨。2017年我国累计进口大麦886万吨,同比增加76.9%。

  轮出粮拍卖热度降温

  近期轮出粮源拍卖热度不及前期,部分二次拍卖的地区成交情况不理想,拍卖价格与当地市场价相比没有优势,体现出市场参与主体对高价粮源的抵触心理。过去一周,北京市储备粮,内蒙古、吉林、山西中储粮分别开拍,一周四拍,频率加快,国储拍卖不断试水,市场信心受到一定打压,东北深加工企业到货量持续高位,部分厂家已下调收购价格,但价格环比上周仍然处在历史高位,各省市拍卖工作相继启动。

  本周开始,辽宁中储粮分公司开拍,起拍价格1800元/吨,高于当地市场价格,预期溢价将较少。一是轮出拍卖价格随行就市,二是拍卖量较小,对市场影响并不大。不难看出市场已经变得更加理性,市场购销热度降缓,国家也没有“打压市场”的意图,起拍价格更加贴近市场价格。目前真正影响市场的是轮出提前给市场带来更多想象空间,根据历年临储拍卖与轮库时间的间隔计算,引发市场对今年临储拍卖时间可能提前的预期并产生恐慌心理,令玉米价格上涨动力不再。截至2017年12月31日,11大玉米主产区收粮进度偏快833万吨,但在临储拍卖消息传出之后,截至1月20日,售粮进度仅比往年同期偏快86万吨,不难看出农户的心理没有受到传闻的影响,在年度减产的情况下,农户依旧看好后市。

  贸易商近期出货速度有所加快,预计春节之后,市场供应将更加紧俏,临储提前拍卖的可能性将有所增大,临储拍卖的陈粮价格或仅比往年略高一些。饲料企业以及年后补栏仔猪对优质玉米的需求将支撑新粮价格。深加工企业对陈粮的需求一方面受新增产能的影响,另一方面还将受到下游消费疲弱的拖累。

  玉米深加工利润下滑

  自去年12月份至今,全国酒精企业开机率维持在77%~80%高位波动,吉林与黑龙江地区酒精企业开机率甚至高达90%。2018年初以来,玉米酒精更是受到东北酒精企业在春节期间一般正常生产的影响,备货表现迟滞,而这并不是个例,已经成为商品市场普遍存在的问题。供应宽松预期导致玉米酒精价格出现大幅回落,1月底吉林普级含税报价5250元/吨,周度下跌50元/吨;黑龙江西部含税报价5100元/吨,周度下跌200元/吨;河北普级含税出厂价5300元/吨,周度下跌100元/吨;河南北部出厂不含税报价5050元/吨,周度下跌150元/吨。酒精价格的快速下滑令酒精加工利润大幅萎缩,黑龙江地区酒精加工利润更是收窄至100元/吨。

  同时,受酒精企业开工率上升的影响,DDGS供应量有所增加,抵消了需求增长带来的利多影响,同时临池豆粕市场成交低迷和玉米价格高位震荡也对DDGS价格构成压制。截至1月31日,黑龙江肇东DDGS一等品出厂价为1550元/吨;吉林辽源地区DDGS一等品出厂价1650元/吨,周比稳定;安徽蚌埠国产DDGS一等品报价1730元/吨,周度下降20元/吨。预计春节前酒精厂家将以去库存为主,这将令酒精和DDGS价格保持稳中趋弱的格局。未来需要关注国储玉米是否会定向销售给燃料乙醇企业,对市场的影响将大大减弱,而优质DDGS需求增长预期值得关注。

  综上认为,春节前玉米市场价格波动将减小。春节之后,需重点关注政策出台、临储拍卖、深加工收购以及农户售粮心态变化这几方面因素的影响。饲料企业以及年后补栏仔猪对优质玉米的需求将支撑新粮价格。

  深加工企业对陈粮的需求一方面受新增产能的影响,另一方面还将受到下游消费疲弱的拖累。综合来看,节后玉米市场价格或出现分化。

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