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2018年新豆上市后行情有望好转

2017-12-22 09:01:28 来源:粮油市场报 作者:李飞 编辑:李偲

  由于今年大豆行情较为低迷,明年国产大豆种植积极性可能下降。预计2018年国产大豆产量增幅减缓,市场供应压力将缓解,新豆上市后的价格水平预计将好于今年。

  在春节消费预期下,大豆市场备货需求即将开启。无论是大豆食品加工,还是油用加工,都将迎来消费热潮。在需求增加的情况下,春节前国内大豆市场将迎来一波上涨,但在供应压力较大压制下,上涨空间有限,预计涨幅在100元/吨左右。

  2017年国内大豆产量大幅增加

  2008年开始,我国大豆种植面积逐年下滑的趋势十分明显,国产大豆产量也随之大幅度减少。2008年我国大豆产量仍保持在1680万吨,到2015年国产大豆产量已降至千万吨水平。国产大豆面积下滑,一方面受种植效益偏低的影响,另一方面也与国外进口大豆的冲击不无关系。比较效益、单产潜力、市场价格等一系列因素的影响,制约了我国大豆的发展。

  就在国产大豆生产举步维艰之时,迎来了革命性的政策调整,国产大豆迎来了发展的新机遇。2016年,农业部推进农业供给侧结构性改革,重点调整优化种植结构,要求我国东北地区适当缩减玉米种植面积,改种大豆。在农业供给侧结构性改革影响下,其实更大的推动力是玉米种植收益下降,农户弃玉米改种大豆的情况较多,使得2016年我国大豆种植面积大幅增加,产量也达到1200万吨以上。

  2017年国家继续引导粮农调减玉米种植面积,而大豆作为同期种植的秋季作物,是调整优化种植结构的重要替代作物。在种植结构继续调整之下,我国大豆产量继续呈现大幅增加的趋势。预计2017年我国大豆产量将达到1600万吨。

  2017年国内大豆进口将创纪录

  2016年我国大豆进口量仅较上年略有增加,但2017年我国大豆进口增速重新进入大幅上行阶段。2017年1~11月我国大豆进口量已达8590万吨,预计全年进口量将达9500万吨左右。

  大豆进口量大幅增加,主要由于我国蛋白消费需求的增长。作为主要蛋白饲料,豆粕的替代性很小,加之其他一些可替代蛋白品种进口受到政策限制,2017年我国豆粕饲用消费量高速增长,导致我国大豆进口出现快速增加。

  国内大豆压榨产能仍在扩张

  进入2010年以后,我国大豆压榨能力快速扩张,尤其是有实力的大型压榨企业,新建、扩建速度快,规模较大。到2017年,我国大豆压榨产能已达到1.6亿吨。今年我国取消了外资对大豆压榨领域的投资限制,加上国内蛋白消费需求旺盛,大豆压榨产能扩张的步伐还将继续加快。后续各地仍有很多新建项目仍在上马,其中东北明后两年的产能扩建非常明显,其余地区山东、广西、广东、河南等地也有许多待建的产能。既有国企外资,又有民营企业,规模化的新建经营使企业间的竞争日趋激烈。

  2017年国产豆收购价整体走低

  从国内大豆现货市场行情来看,今年国产大豆上市后收购价格整体走低,且价格底部较前两年继续下移。9月上旬末中旬初,东北局部地区已有早熟大豆零星上市,收购价格高开在4000元/吨水平,随收随走,多是“试探性”收购。随着上市范围的扩大,开秤价4000元/吨的区域难以支撑,9月中旬收购价格已跌至3800元/吨。9月底大面积开镰,上市量增加,且在各市场主体看空后市影响下,大豆收购价格一路下滑。截至10月中旬,东北产区大豆收购价主要集中在3400~3600元/吨。随后,在东北地区中储粮直属库入市收购,且挂牌收购价格高于当时市场价的支撑下,产区大豆价格迎来助推,东北大豆因此呈现出一波上涨行情,对前期跌幅有所修复。截至12月19日,东北产区大豆收购价主要集中在3600~3700元/吨。

  2017年,在巨量国产大豆供应压力之下,国内大豆期货市场持续下跌。由年初的4436元/吨跌到12月19日的3669元/吨,跌幅达17.3%。

  一季度,春节后气温回升令豆类食品需求减少,加之外盘疲软拖累连豆一期价,国内大豆期货价格大幅下跌。

  之后进入长达半年的震荡期,10月份大豆集中上市后,在超高产量的冲击下,市场对后市看空,期价开始大幅下跌,12月8日跌至3410元/吨的年度低位。

  在国内大豆市场走势疲弱的同时,2017年国外大豆市场也表现不佳。2016年美豆涨势喜人,但进入2017年后,在国际大豆丰产过剩的压力下,2017年的走势整体弱于上年。上半年,CBOT大豆市场整体处于大幅下跌之中,6月23日创下当年低点907美分/蒲式耳。下半年,CBOT大豆市场整体处于向上修复阶段。7月份,在美国农业部面积和库存报告利好及美豆产区干旱炒作下,大幅拉升至1047美分/蒲式耳的高位,后呈现出区间弱势震荡的态势。8月份,在天气好转及美农业部供需报告意外利空打压下,美豆期价不断下挫,8月15日美豆主力合约跌至925美分/蒲式耳,为6月30日以来最低水平。9月份至今,在南美天气不利、新季大豆播种受阻支撑下,加之10月美农业部供需报告意外下调新季美豆单产预估至49.5蒲式耳/英亩,与市场预期相反,刺激美豆上冲。同时,年底出现的拉尼娜天气现象也为市场带来炒作点,美豆整体呈现震荡上行走势。截至12月19日,美豆收盘价973.5美分/蒲式耳,较年初下跌22.75美分/蒲式耳,跌幅为2.28%。

  2018年国产豆产量增幅或减缓

  展望后市,在春节消费预期下,市场备货需求即将开启。大豆食品加工和油用加工均将迎来消费热潮,在需求增加下,2018年春节前国内大豆市场将迎来一波上涨,但在供应压力较大压制下,上涨空间有限,预计涨幅将在100元/吨左右。

  由于今年大豆行情较为低迷,玉米行情比较乐观,明年国产大豆种植积极性可能下降。预计2018年国产大豆产量增幅减缓,市场供应压力将缓解,新豆上市后的价格水平预计将好于上年。

  澳大利亚气象局确定拉尼娜气候现象已形成,将持续到北半球的春季,但持续时间不长,强度弱于2010年。从目前情况看,拉尼娜难以对美豆市场带来较强的提振,预计短期美豆将在950~1000美分/蒲式耳区间弱势运行。

  长期来看,虽然2017/2018年度美国、巴西、阿根廷三国大豆产量较上年度下滑350万吨,但在全球大豆产量庞大的基数下,这个减幅基本可以忽略,全球大豆库存仍将达到创历史新高的9790万吨。2017/2018年度国际大豆市场供需仍呈过剩状态,奠定了美豆弱势的主基调,预计2018年美豆将以震荡为主,难以出现明显的单边行情。(本报特约分析师李飞)

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